Почему частные инвесторы бегут из паевых фондов акций

За последние полтора года активы открытых и биржевых ПИФов выросли до 4,12 трлн рублей, однако фонды акций остались в стороне от этого роста. Основная причина — аномальная доходность долгового рынка: при инфляции в 6% доходность десятилетних ОФЗ достигает 14,5%. В таких условиях инвесторы ожидают от акций доходности около 22% годовых, тогда как фактический рост индекса Мосбиржи в 2025 году составил лишь около 3%. По мнению Александра Абрамова из РАНХиГС, рынок страдает от непрозрачности эмитентов и нарушений прав акционеров, что в сочетании с высокой комиссией фондов делает пассивное инвестирование бессмысленным.

В попытке переломить тренд управляющие компании делают ставку на «авторские» фонды, где решения принимают известные в инвестиционном сообществе эксперты. Проекты вроде фондов Евгения Когана, Назара Щетинина или Элвиса Марламова строятся на доверии к личности управляющего и прямой коммуникации с пайщиками. Социальный капитал автора становится главным драйвером продаж, а прозрачность стратегии — якорем лояльности. Тем не менее, пока такие фонды остаются нишевыми игроками с небольшим объемом активов.

Другие компании, такие как «Арикапитал» или ИГ «Атон», экспериментируют с активным управлением и диверсификацией между разными стратегиями внутри одного портфеля. Несмотря на успех отдельных фондов, показавших прирост пая на 15–20% вопреки стагнации индекса, массовый приток средств в акции остается маловероятным до снижения ключевой ставки. Эксперты сходятся в том, что возрождение интереса к рынку напрямую зависит от нормализации стоимости заимствований в экономике.