Долговой шторм: почему дефолты стали новой реальностью

Статистика Cbonds фиксирует тревожный тренд: рейтинговый барометр в августе упал до 28%, что является вторым худшим результатом за всю историю наблюдений. Общий объем эмиссий, впервые столкнувшихся с неисполнением обязательств, достиг 22,94 млрд рублей. Хотя на фоне 36-триллионного рынка корпоративных облигаций эти цифры не выглядят катастрофичными, эксперты указывают на процесс системной деградации долгового сектора.

Ситуация с нефтесервисной компанией «Оил Ресурс» стала наглядной иллюстрацией недобросовестного раскрытия данных. После оценки патентов на термохимическое воздействие в астрономические 4 трлн рублей компания закономерно лишилась кредитного рейтинга и ушла в дефолт. По словам гендиректора «Иволги Капитал» Андрея Хохрина, рынок заранее считывал риски по котировкам, однако частные инвесторы часто игнорировали сигналы до последнего момента.

Рынок «мусорных» облигаций постепенно формирует свою специфическую среду. Так называемые кризис-хантеры пытаются заработать на скупке проблемных активов, рассчитывая на реструктуризацию или госпомощь, как это было в кейсе с «Роснано». Тем не менее, для рядового владельца облигаций такие стратегии несут экстремальные риски. Как отмечает эксперт Константин Новик, в российской практике возвратность средств при банкротстве редко превышает 6%. Судебные разбирательства для частных лиц в подобных случаях чаще всего оказываются бесперспективными, так как покупка бумаг в состоянии дефолта интерпретируется как осознанный предпринимательский риск.